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「澳门金三角开户」顺鑫农业2019年第三季度净利下滑70% 牛栏山表现稳定,猪肉、地产或是罪魁

「澳门金三角开户」顺鑫农业2019年第三季度净利下滑70% 牛栏山表现稳定,猪肉、地产或是罪魁

澳门金三角开户,10月26日,顺鑫农业发布了2019年第三季度报告,2019年前三季度,顺鑫农业实现营业收入约为110.62亿元,同比增幅在20%左右;归属于上市公司股东的净利润接近6.65亿元,同比增长24%左右。

尽管顺鑫农业2019年前三季度收入和净利保持双位数增长态势,但是,资本市场则将目标聚焦在了顺鑫农业2019年第三季度净利表现。

数据显示,2019年第三季度,顺鑫农业实现营业收入约为26.46亿元,同比增幅在34%左右;归属于上市公司股东的净利润接近0.17亿元,降幅在70%左右。

不得不承认的是,顺鑫农业2019年第三季度的净利表现确实出乎了证券机构和投资者的预期,甚至有人直言:“暴雷”!

众所周知,顺鑫农业从事的主要业务包括白酒酿造与销售,种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工,房地产开发。目前现已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。

实际上,近年来,由于白酒业务(牛栏山)的突出表现,顺鑫农业成为资本市场的新星,一举一动都能引发关注。

但是,地产开发业务一直都是顺鑫农业的“亏损包袱”,尽管顺鑫农业很早就对外表示要将这个包袱剥离出来,不过,至今没有什么实质性进展。

以2019年上半年,顺鑫农业旗下顺鑫佳宇房地产开发有限公司的净利润为负,约为-1.16亿元,而且,已经资不抵债。可见2019年第三季度顺鑫农业净利大幅下滑,与其地产开发业务有着一定关系。

与此同时,尽管猪肉业务已经被确定为顺鑫农业的主业之一,与白酒业务“并驾齐驱”,但是,盈利能力则白酒业务“相距甚远”。

仍以2019年上半年,顺鑫农业的白酒业务毛利率在44.59%左右,而猪肉业务(屠宰业务)毛利率仅在8%左右。

值得关注的是,自从2019年3月以来,生猪养殖企业的利润表现趋好,温氏股份(41.030, 0.00, 0.00%)、牧原股份和新希望的股价更是屡创新高。

牧原股份方面就在2019年半年度报告中明确表示,第二季度,生猪价格开始逐步上涨,公司开始步入盈利期。

由于猪肉价格持续上涨,2019年前三季度,牧原股份扭转了上半年巨亏局面,归属于上市公司股东的净利润接近14亿元,同比增幅在296%以上。其他大型生猪养殖企业也是如此,赚得盆满钵满。

基于此,顺鑫农业的猪肉业务应该不会表现太差,但是,悲剧的则是,顺鑫农业的猪肉业务仍以屠宰为主,种畜养殖占比很低。

数据显示,2019年上半年,顺鑫农业的猪肉业务实现收入约为14.77亿元,其中屠宰业务销售收入14.31亿元,种畜养殖业销售收入仅为0.46亿元。

“猪肉价格上涨,生猪养殖企业是最大的受益者,屠宰企业通过收猪、屠宰和销猪赚取差价,”一位肉企人士告诉《五谷财经》,由于生猪价格上涨,加之供不应求,屠宰行业已经出现“抢猪”现象,因此,大幅提价收猪,致使成本压力巨大,结果就是增收难增利。

以2019年前三季度为例,顺鑫农业的营业成本接近18.83亿元,与去年同期13.35亿元相比,增幅在41%左右,同期营业收入同比增幅仅为20%而已。

从其他白酒企业来看,白酒企业的营业成本基本稳定,因此,顺鑫农业营业成本前三季度飙升,应该就是猪肉业务所致。

从以上分析可以得知,2019年第三季度,顺鑫农业的净利表现不佳,与地产开发业务、猪肉业务有着直接关系。

与此同时,顺鑫农业的白酒业务(牛栏山)全国化趋势继续向好,牛栏山作为低端白酒,相比较于很多竞品,品质好,品牌知名度高,性价比更高,有相对的竞争优势。

目前北京地区及环北京周边市场相对成熟,市场增长主要走结构升级。而全国其他市场正在快速铺市,市场全国化正在路上。

因此,中金公司在研报中表示,牛栏山的市场份额和盈利能力将持续提升,成长为一家真正的大众白酒巨头。

国海证券则在研报中表示,随着牛栏山的铺市率提高,品牌效应增强,单店动销率提高,以及经济增长下的消费结构升级。“未来几年,我们预计牛栏山(顺鑫农业的白酒业务)仍能保持15%-20%左右的较好增长。”

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